Минэкономразвития, Банк России и международные организации только что обновили свои базовые сценарии. Ниже – подробный разбор, что ждёт российскую экономику в ближайшие три года: от ВВП и инфляции до рынков нефти и курса рубля.
Сводный прогноз ключевых показателей
| Показатель | 2026 | 2027 | 2028 |
|---|---|---|---|
| ВВП, % к пред. году | 0,5–1,5 | 1,1–1,5 | 1,8–1,9 |
| Инфляция (г/г, дек.) | 4,0 | 4,0 | 4,0 |
| Ключевая ставка ЦБ РФ | 13,0 (к концу года) | 11,0–12,0 | 10,0–11,0 |
| Безработица | 2,5–2,6 % (историческое дно) | ||
| Рубль к доллару (ср. курс) | 92–95 | 90–95 | 88–93 |
ВВП: откуда берутся цифры
Два официальных сценария
- Базовый от Минэкономразвития – рост 1,3 % в 2026-м и 1,8 % к 2028-му. Источники роста: внутренний спрос, госрасходы на инфраструктуру, рост добычи нефти.
- Осторожный от Банка России – 0,5–1,5 %. ЦБ подчёркивает дефицит рабочей силы и высокую ключевую ставку, которая сдерживает кредитование.
Международные оценки
ОЭСР и МВФ в апреле 2026 года повысили прогноз: +1,1 % в 2026-м и +1,1 % в 2027-м, объясняя это «более высокими ценами на экспортные товары».
Инфляция и денежно-кредитная политика
Борьба за 4 %
ЦБ РФ намерен к концу 2026 года снизить ставку до 13 % годовых, а к 2028-му – до 10–11 %. Это должно:
- ослабить давление на заёмщиков;
- стимулировать ипотеку и потребительские кредиты;
- не дать инфляции уйти выше 4 %.
Факторы риска инфляции
- Бюджетные расходы – планируется рост до 34 трлн руб. к 2028 г.
- Военные траты – остаются высокими и создают инфляционный фон.
- Геополитика – новые санкции могут вызвать скачки курса и цен.
Внешняя торговля и рубль
Нефть
Цена российской нефти (Urals) заложена в прогнозе на уровне 65–70 $/барр. до 2028 г. Рост добычи – до 548 млн т в 2026-м (+1 % к 2025 г.).
Рубль
В условиях санкционного давления и ограниченной конверсии валютной выручки курс останется «крепким-но-волатильным»:
- Средний курс 2026 г. – 92–95 ₽/$.
- Нижняя граница риска – 105 ₽/$ при эскалации санкций.
Экспорт/Импорт
| Статья | 2026, млрд $ | 2027, млрд $ |
|---|---|---|
| Экспорт | 520–530 | 525–540 |
| Импорт | 360–370 | 375–390 |
| Профицит | 160–170 | 150–165 |
Доходы домохозяйств и потребительская корзина
Рост реальных доходов
Минэкономразвития ждёт прирост реальных располагаемых доходов на 2,2 % в 2026 г и 2,5 % к 2028 г. Это быстрее роста ВВП и показывает:
- рост зарплат в нефтегазе, транспорте и госсекторе;
- индексация пенсий на инфляцию + 0,5 п.п.
Изменение потребительской корзины
- Продовольствие – доля в расходах снизится до 30 % (с 32 % в 2023 г).
- Услуги и непродовольственные товары – рост доли до 52 %: туры, рестораны, финтех, мобильная связь.
Инвестиции и геолого-разведка
Минерально-сырьевая база
До 2035 г. запланировано 1,3 трлн руб. инвестиций в геолого-разведку:
- прирост запасов нефти – +2,3 % годовых;
- прирост газа – +1,8 % годовых;
- расширение добычи угля на 10 млн т к 2028 г.
Инфраструктурные проекты
- БАМ-2 и Транссиб – 600 млрд руб. до 2030 г.
- Кольцевые дороги – 48 млрд руб. в 2026–2028 гг.
- ВИЭ и АЭС – рост доли атомной и возобновляемой энергетики до 25 %.
Риски и «чёрные лебеди»
Внешние
- эскалация санкций (запрет на обслуживание танкеров, ограничение страховки);
- глобальное замедление Китая и ЕС, снижение спроса на нефть;
- новые экспортные пошлины и «потолок цен».
Внутренние
- острый дефицит рабочей силы (миграционные барьеры);
- рост военных расходов > 6 % ВВП → инфляция;
- ограниченный доступ к технологиям и импортным запчастям.
Краткий вывод
Если главные риски не реализуются, экономика России войдёт в «фазу устойчивого, но умеренного роста»:
- ВВП – +0,5–1,5 % в 2026 г и близко к 2 % к 2028 г;
- инфляция – целевые 4 %;
- рубль – «крепкий» 90–95 ₽/$;
- доходы населения – растут быстрее экономики, поддерживая внутренний спрос.
Однако любое ухудшение геополитики или новый виток санкций способно ударить по рублю, инфляции и инвестициям, снова переводя экономику в режим «адаптации к шокам».